kaiyun：政策调整强预期 刺激新一轮“光伏热”

2014年上半年全国分布式光伏发展缓慢，仅有广东等六省已完成少量指标。国内早已有传闻下半年分布式光伏政策即将展开调整，参照德国和日本顺利希望和推展国内分布式光伏的发展经验，申万研究指出日本的高电价补贴政策以及德国光伏政策定价细化、长年确保的政策特征对于我国分布式光伏政策的改动细化极具糅合意义。　　国内光伏发电以地面式光伏电站模式居多，分布式光伏是长年发展方向，目前我国对于分布式补贴政策原则是自发性出租、余电网际网路。

目前全国总计并网运营光伏中地面式电站占到比约84%，产于在西北的地面光伏电站不存在远距离电缆、电网调度等问题，未来政府大力发展的方向是以就地消纳居多的分布式光伏。当前国家给与分布式补贴0.42元，方针是自发性出租、余电网际网路，余电网际网路电价相等分布式补贴再加当地副产物机组网际网路电价，高于地面式电站的网际网路电价(0.9-1元)。2013年我国追加光伏装机容量12.92GW，在全球追加光伏容量中排首位，其中分布式光伏追加800MW，2014年分布式光伏计划装机8GW，规划同比快速增长10倍。　　上半年分布式光伏发展缓慢，预期下半年政策调整。

一季度一季度全国分布式光伏发展缓慢，仅有广东等六省已完成少量指标。据我们理解，二季度沿袭一季度情况，整个上半年国内分布式光伏前进进度缓慢。企业家对于国内分布式项目融资难，缴电费无以问题，以及自发性出租、余电网际网路的政策本身所蕴藏的收益率向下超强预期空间受限，向上风险较小的问题广泛回应忧虑。目前国内早已有传闻下半年分布式光伏政策即将展开调整，如何调整目前有两种预期。

拟合方案：目前的政策恒定，把余电网际网路部分调整为余电网际网路享用国家大型电站的标杆政策。次优方案：转变余电网际网路模式，调整为全部发电量享用国家大型电站的标杆政策。

　　参照德国和日本顺利希望和推展国内分布式光伏的发展经验，我们指出日本的高电价补贴政策以及德国光伏政策定价细化、长年确保的政策特征对于我国分布式光伏政策的改动细化极具糅合意义。　　2000年德国施行清洁能源法，为光伏等可再生能源原作法定网际网路电价，给与为期20年确保。2004年起针对规模大小获取偏移的阶梯价格，引领分布式光伏沦为德国光伏主流。

德国使用绿色电力分摊酬劳方式将高额补贴成本平摊至全国用电外侧，大幅减少网际网路电价，确保光伏可持续发展。2011年东日本大地震引起核电危机，日本实施42日元/kWh的高额电价，性刺激光伏大规模发展。2013年日本追加6.9GW装机容量，全球排名第二。

我们指出余电网际网路改回兜底方式有助大幅度减轻当前国内企业家广泛忧虑的道德风险和经营风险问题，有助分布式光伏行业初期的身体健康发展。我们坚信一旦政策有所改动，下半年国内分布式光伏行业的投资热情终将熄灭，引荐注目林洋电子、顺风光电。

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